未来几周将有一连串业绩报告出炉，料将考验近期科技股和其他大型股的反弹势头。在去年大幅下挫后，此类股在美国市场的领先地位已有所动摇。
以科技股为主的纳斯达克100指数在2023年上涨了3%以上，是标准普尔500指数涨幅的两倍。一些大型股公司(包括通讯服务和非必需消费品等科技行业以外的公司)的股价大幅上涨，亚马逊(Amazon)、元平台(meta Platforms)和英伟达(Nvidia)的涨幅达到了两位数。
有几个因素推动了这种出色的表现，包括投资者涌入他们认为在2022年受到过度惩罚的股票。投资者表示，债券收益率的放缓也可能对该集团有利。去年债券收益率的飙升尤其令科技股估值承压。
然而，现在的焦点转向了这些公司能否经受住普遍预期的经济低迷，同时支撑一些投资者认为过高的估值。
Chase Investment Counsel的总裁Peter Tuz表示，"要保持这种反弹势头，23年的业绩指引必须不逊于人们的预期。" Chase Investment Counsel最近减持了苹果和微软的股票。
2008年金融危机后，在接近零利率的推动下，科技股和成长型股票多年来引领美国股市。去年，随着美联储(Federal Reserve)提高利率以抗击不断飙升的通货膨胀，这些债券与大盘一样表现不佳，一些投资者怀疑它们能否在短期内重新获得市场的龙头地位。2022年，纳斯达克100指数下跌33%，标准普尔500指数下跌19.4%。
根据Strategas Research Partners的数据，2021年底市值最高的6只股票——苹果、微软、Alphabet、亚马逊、meta和特斯拉——在标准普尔500指数中的总权重从25%下降到18%。
这种动态与世纪之交互联网泡沫破裂后出现的模式相呼应。Strategas的数据显示，当时6只最大的股票在标准普尔500指数中的总权重从多年来17%的峰值降至5%。
“领导层的放松……这将是以年为单位，而不是以月或季度为单位，”Strategas技术和宏观研究主管克里斯·韦罗内(Chris Verrone)说。
收益测试
标准普尔500指数市值超过一半的公司将在未来两周公布业绩，包括美国市值第二大公司微软(Microsoft)将于周二公布业绩，马斯克(Elon Musk)的特斯拉(Tesla)和IBM将于周三公布业绩，英特尔(Intel)将于周四公布业绩。美国市值最大的公司苹果和谷歌母公司Alphabet将于下周发布财报。
根据Refinitiv IBES的数据，预计科技板块第四季度收益将较上年同期下降9.1%，而标准普尔500指数成分股的整体收益将下降2.8%。
对于许多曾经以强劲增长著称的大型股来说，一个关键问题是，在可能出现衰退的情况下，它们能否大幅提高收入和利润，同时削减成本。
Alphabet公司周五表示，将裁员约1.2万人，占其员工总数的6%，这是最新一家宣布裁员的科技巨头。微软周三表示，将裁员1万人，亚马逊也开始通知员工裁员1.8万人。
"最大的利好可能是，他们能在控制开支的同时，保持至少合理的增长。" Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示。“这是一个艰难的平衡之举。”
在经历了去年的抛售之后，科技股和大型股公司的估值有所放缓，但仍高于大盘。根据Refinitiv Datastream的数据，标准普尔500指数科技类股相对大盘指数仍有19%左右的溢价，高于过去10年7%的平均水平。
尽管如此，一些投资者不愿做空科技股。
富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)将科技行业列为其看好的美国行业之一。
该公司高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳(Sameer Samana)说，该公司预计经济将出现低迷，并认为许多科技公司的业务对经济的不确定性具有弹性。
“这太重要了，权重太大了，不能不参加，”沙门纳说。“但轻松跑赢标普指数的日子可能已经过去了。”
